2023年首个交易周，A股市场实现开门红，三大股指全周涨幅均逾2%，沪深两市日均交易量也放大至8000亿元以上。受市场回暖带动，在经历了过去一年的低位震荡后，基金、理财产品净值出现反弹，新基金发行市场也再现日光基，外资则加快了对我国权益资产的布局。A股开门红行情是否有望延续？今年我国权益市场存在哪些机会？普通投资者又该如何进行资产配置？记者采访了多位业内专家和机构。
市场活跃度明显提升
2022年，受疫情反复、货币政策持续宽松、实体经济恢复不及预期等因素影响，我国股市、债市均出现明显调整，赚钱效应下降。作为老百姓最常见的投资工具，基金和理财产品净值也一度出现大幅波动，甚至出现大比例破净，对投资者的信心造成了冲击。
迈入2023年，A股市场大有回暖之势，首个交易周市场主要指数集体上涨，上证指数上涨2.21%，深证成指上涨3.19%，创业板指上涨3.21%。与此同时，在流动性较为充裕、市场预期平稳的情况下，10年期国债收益率运行于2.83%附近，较2022年12月中上旬近2.9%的中枢水平有所下移，基金、理财产品净值迎来企稳反弹。
在业内人士和机构看来，A股实现开门红主要是受稳增长政策等利好因素驱动，在国内经济回升预期下，资本市场活跃度、赚钱效应有望得到改善，普通投资者也有希望我国经济复苏、企业盈利提升的红利。
随着宏观经济企稳预期提升，现阶段的市场环境既有助于权益类资产收益的增厚，也有助于固定收益类资产的净值累积，公募基金、银行理财产品收益率也相应得到提振。光大证券首席金融业分析师王一峰对记者表示。
在海通证券首席策略分析师荀玉根看来，近期各地生产生活逐步恢复正常，叠加稳增长利好政策不断出台，投资者对经济复苏的信心得以增强，推动市场回暖。从长期视角看，2022年10月底以来，市场便开启向上通道，在政策面、基本面、资金面等因素推动下，2023年A股开门红正点燃春季行情攻势。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，由于跨年等短期资金面扰动因素减弱，市场流动性保持合理充裕，加之机构债券配置需求等，债市明显回暖。同时，由于市场对经济复苏前景更趋乐观、股市估值低洼等，市场风险偏好回暖。
2022年年末债市调整后，债市利差已近高位，债基、理财产品收益已大幅调整，在市场行情缓解的情形下进一步下跌空间有限。普益标准研究员黄诗慧表示，开年在利率下行、债市回暖的背景下，底层资产以债券为主的银行理财产品收益率随之上升。对于配置了权益类资产的理财产品来说，近期股市上行也使得此类理财产品净值上升。
值得一提的是，在公募基金产品收益加速回血的背景下，多只曾实施了大额限购的权益类基金也正式开门迎客，相继发布公告恢复正常申购、定期定额投资和转换转入投资等业务。在业内人士看来，权益类产品的开门迎客体现了基金管理人对2023年市场的信心，也给投资者带来更多的选择机会和空间。
此外，新基金的申购也逐步回暖，在年初以来新成立的产品中，股票型、混合型的权益类产品成为主力军。1月9日，中庚基金发布公告称，决定提前结束中庚港股通价值18个月封闭股票基金的募集，并自1月10日起不再接受认购申请，这意味着这只募集规模上限为20亿元的基金仅用时一天便结束募集，成为2023年第一只爆款日光基。
迎来更多资金活水
中央经济工作会议提出，2023年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。
王一峰认为，我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有变。随着我国优化疫情防控措施、存量政策和增量政策叠加发力，将给经济恢复发展带来积极影响，资本市场也有望迎来更多资金活水，推动市场加速回暖。
西部证券策略团队认为，随着市场热度回温，公募基金发行有望重回万亿元规模，扣除约2000亿元的年度净赎回变动规模，预计偏股基金带来的2023年资金净增量将达8000亿元左右。此外，股票型ETF基金维持扩容趋势，近3年增速均高于40%，给予10%的增速保守预测，对应3000亿元增量空间。
更多居民财富通过买基金或者直接开户入市有望为A股带来源源不断的增量资金。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，过去三年，居民储蓄大转移的趋势非常明显，2020年和2021年这两年每年新基金的发行量达到3万亿元，2022年由于受到市场下跌的影响，新基金发行少了一半，但仍然接近1.5万亿元。2023年股市回暖预期下，预计将有更多居民财富流入资本市场，对居民来说，通过投资优质股票、基金来提高财产性收入是非常好的途径。
伴随着中国经济的复苏预期不断增强，以及A股市场的强势表现，国外投资机构纷纷上调对2023年中国经济增速预测，诸多外部增量资金也正加速流向中国。截至1月6日，2023年首个交易周北向资金累计净买入超200亿元，其中1月5日单日净买入规模近130亿元，为近2个月以来新高。
瑞银证券中国研究部总监连沛堃表示，2023年的中国市场表现值得期待，从宏观角度看，A股不仅处于历史低位，而且与海外指数相比整体估值也较低，具备吸引力。从盈利角度考虑，发达国家正面临经济衰退、通胀等问题，公司在估值已经高企的背景下，盈利增长也将受到影响。中国公司在低估值背景下，消费复苏有望拉动业绩增长，盈利将逐步开始反弹。
此外，中信证券也在研报中提出，2023年A股的主要增量资金来源为外资和私募。外资方面，随着扰动外资增持A股的负面因素逐步改善，以及人民币的缓慢升值，预计外资净流入规模有望恢复千亿元级别以上。
坚持价值投资理念
面对市场回暖以及潜在的机构性机会，普通投资者2023年应如何进行资产配置？业内人士普遍认为，2022年市场经历较多冲击，估值已基本调至底部区域，当前市场已出现更多投资机会，但同时也要意识到，目前市场仍有很多不确定性，投资者仍需加强观望，保持谨慎、稳健的投资策略。
杨德龙认为，基于经济面的复苏、政策面的支持以及资金面的流入，2023年A股大概率将出现结构性牛市行情，市场的赚钱效应逐步恢复，投资者一定要保持信心和耐心，坚持价值投资理念，通过配置好股票、好基金来抓住这轮结构性上涨的机会。
在股票、基金、理财产品的选择上，投资者还是应优先选择与自身风险承受能力相匹配的产品，平衡好自身流动性需求，并逐步树立长期价值投资理念。周茂华表示，目前我国金融资产估值普遍处于低位，经济回升预期下市场对国内金融资产前景较乐观。但从全球环境看，海外通胀、地缘冲突等因素仍存在较大不确定性，全球金融市场仍可能出现大幅波动。因此普通投资者一定要合理平衡收益与风险，适度多元化资产投资组合，并理性看待短期市场波动，适度延长投资期限，熨平短期波动。
普益标准研究员崔盛悦表示，可适当留意在疫情防控措施优化背景下，稳经济政策支撑国内经济企稳复苏带来的投资机会。在投资操作上，投资者首先需要做好资产规划，适当降低高风险理财产品的投资比例，提高自身抗风险能力；其次需要避免投机心态，避免短期操作，保护好本金，避免出现追涨杀跌的情况；最后需要更加注意国家宏观政策导向，减少投资环境的不确定性。
王一峰表示，投资者要意识到刚性兑付已经被打破，随着国内外经济环境变得更为复杂及金融市场的自身发展，以银行理财为代表的资管产品净值波动幅度加大甚至破净或将成为新常态；同时，投资者要理性分析自身风险承受能力、更深入了解所投金融资产的风险收益特征，并逐步树立长期投资理念；此外，对于投资经验相对不足、金融知识储备较为有限的投资者，建议借助专业金融机构更好地实现有效投资。
具体到可关注的投资板块，贝莱德基金首席投资官陆文杰认为，首先消费复苏预期正在发生，比如食品饮料、餐饮及其供应链等回暖明显；同时，出行、旅游等链条也随着人、货的流动恢复而受益。此外，高质量发展仍然是政策鼓励的可持续投资主题，基本面坚韧的部分先进制造板块仍具备较好增长潜力。（记者 马春阳）
来源：经济日报